成（chéng）都市龍泉驛（yì）區回（huí）收舊中央（yāng）空調電話18980010174，實體經濟融資（zī）需求（qiú）回暖 銀行“加（jiā）點”意願不（bú）強

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　　5月15日，中國人民銀行發布公告稱，為維護銀行體係流動性合理充裕，開展1250億元中期借貸便利（MLF）操作，中（zhōng）標利率為（wéi）2.75%，與此前持平（píng）。本周有（yǒu）1000億元MLF到期。

　　連續6個月超額續做MLF

　　央行已連續6個月超額續做MLF。去年12月，今年1月、2月、3月、4月（yuè）和5月分別小幅加量進行了1500億元、790億元和（hé）1990億元、2810億元、200億元和250億元MLF操（cāo）作。北（běi）青報記者注意到，央行上一次調整MLF利（lì）率還是在去（qù）年8月，當時MLF和逆回購的中標利率均分別下降10個基點，隨後一直按兵不動。

　　此（cǐ）前央行（háng）發布的4月金融（róng）數據不及市場預期。4月起，部（bù）分中小銀行以及股份行陸續下調存（cún）款利率，以及協定存款（kuǎn）、通知存款（kuǎn）利（lì）率自律（lǜ）上（shàng）限在5月15日迎來調（diào）整。市場非常關注此次政策利率是否下調。

　　前4個月信貸數據表現（xiàn）強勁

　　光大證券研報指（zhǐ）出，MLF利率（lǜ）是央行政策利（lì）率，其會對市場利率形成引導，而不是（shì）相反。1Y CD（一年期（qī）大額存單（dān））和（hé）10Y國債的收益率是基本圍繞MLF利率為中樞波（bō）動的，市場利率有小幅低於政策利率的（de）時候，但“低於”並不必然對應於MLF利率的降息。在當前的情況下，存款市場與貨幣、債（zhài）券市場存在一定（dìng）程度的分割。此時為了推動存款利率市場化、緩解負債成本壓力，金融機構下（xià）調了部分存款的（de）利率，但這（zhè）並不是MLF降息的充分條件。

　　東方金誠發布最新觀點指出，在經濟回升勢頭已經明朗的背景下，當前下調政策利率的必（bì）要性不高，這是5月MLF操作利率保持不變的主要原因。具體來看，在居民消費反彈（dàn）、基建及製造業投資保持較強韌性等因素帶動下（xià），年初以來宏觀經濟已展開回（huí）升過程（chéng）。盡管受高基（jī）數、季節性波（bō）動以及修複動力（lì）切換（huàn）等因素影響，4月製造業PMI指數回落至收縮（suō）區間，但服務業景氣水平繼續保持高位，經濟整體（tǐ）上仍（réng）在延續較快修複過（guò）程。該機構預計二季度GDP同比（bǐ）增速有望進一步升至8.0％左右。接下來政策麵將主要通過支持基建投（tóu）資保持較快增長、全力推動（dòng）消費複蘇以及加大對（duì）房地產行（háng）業支持力度等方式，鞏固經濟回升基礎。

　　光大銀行金融（róng）市場部宏觀研（yán）究員周茂華特指出（chū），MLF量增平價續作，MLF小幅增量略超預期。主（zhǔ）要是前4個（gè）月信貸數據（jù）表現（xiàn）強勁，尤其是企業中長期貸（dài）款（kuǎn）延續擴張態勢，反映目前（qián）利率水平整體處於合理區間，同時，近年來部分銀行（háng）淨息差壓力持續（xù）增大，部分銀行（háng）淨息差已跌破警戒線。另外，4月居民部門新（xīn）增信貸表現弱，反映國內消費和房地（dì）產複蘇節奏偏慢，但並未改變內需整體複蘇趨勢，預計（jì）央行需要（yào）進一步觀察宏觀經（jīng）濟運行情況。

　　業內預計5月LPR利率（lǜ）大概率保持穩定

　　不少業內人士認為，將於下（xià）周出（chū）爐的本月LPR利率繼續保持穩定概率大。一方麵是（shì）MLF政策利率按兵不動；另一方麵，銀行淨息差（chà）壓力較大，實體經濟信貸融資需求回暖，目前（qián）銀行（háng）調整“加（jiā）點（diǎn）”意願不夠強。央行後續有望通過（guò）降準（定向降準）、結構性（xìng）工具，引導金融機構用好存款利率市場化調節機製，進一步合力讓利實體經（jīng）濟，尤其是薄弱環節和（hé）重點新興領域，激發微觀主（zhǔ）體（tǐ）活力（lì），促進消費和內需加快恢複平衡。

　　文/本（běn）報記者（zhě）　程婕（來源（yuán）：北京青年報）